2.5 期权卖方与期权买方相辅相成
很多新开户的投资者，往往会受到做期权买方“收益无限，风险有限”、做期权卖方“收益有限，风险无限”宣传的影响，而不喜欢做卖方，只喜欢做买方，其实在时间和盈利概率的影响下，买方常常很难获利。
通过学习和实践，投资者可以使用牛熊价差、合成多头/空头、比率价差等策略，“以卖养买”延长买入期权操作的生存周期。
将期权卖方和期权买方相结合，有以下优势：
（1）可以容纳更多的资金。很多买方只愿意拿几万元试水，但如果较好地掌握了期权卖方的技能，期权账户就可以容纳上百万元的资金。
（2）期权策略的容错性更好。有时候使用牛熊价差或合成多头等策略，最后发现买方仓位未必盈利，但是卖方仓位是盈利的，即总体仓位是盈利的。这充分说明卖方具有更好的容错性，因此将卖方与买方相结合可以提高盈利的概率。
（3）增加收益。当对标的有比较明确的方向性看法时，可以使用一定仓位来做买方，毕竟卖方在单个合约上的利润有限。若行情配合，买方在单个合约上可获得数倍的收益。
（4）风险可控。许多策略的最大收益和最大亏损都是在一定范围内的。由于做纯卖方的最大风险无限，所以这时若加上同向的买方就能控制住风险。而买方看似亏损有限，但有归零的风险，而且若是重仓归零就会损失惨重，这时若将买方与容错性较好的卖方相结合，则既可以被动降低仓位又可以控制风险。
（5）“以卖养买”心态好。若从口袋里掏钱购买虚值期权就会害怕有归零风险，但若是做卖方赚了10%，拿出盈利2%～5%的资金去做买方，心态就能好很多。图2-50所示为使用牛市价差策略加上卖出认沽期权来获取稳健的收益，笔者在期权操作中更喜欢这种方式。
图2-50 牛市价差策略与卖出认沽期权结合
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